Cela fait un moment que je vois écrit partout que la Réserve fédérale américaine "monétiserait" la dette américaine, supposément en injectant des tonnes de billets dans l'économie américaine via la planche à billets. Ceci serait le prélude à une hyperinflation généralisée.

J'ai déjà écrit ici que la déconnexion entre la masse monétaire et les prix est très largement constatée, soit que cet argent est immobilisé en bourse et dans le capital des entreprises, soit que les riches le conservent sur leurs comptes, et ne vient jamais alimenter les marchés basiques que nous formons avec nos commerçants.
Par ailleurs, c'est bien parce qu'il y a pénurie de crédit, et que les prix sont trop hauts par rapport au pouvoir d'achat que les particuliers ressentent les effets de la crise financière. C'est plutôt la déflation qui nous attendait, et on a pu observer en effet de nombreuses baisses de prix dernièrement.

Reprenons ici ce que nous écrivions :

LaRouche écrit : « Tout le système économique se désintègre, avec ce genre de complications. Et on a, d’une part, un phénomène d’hyperinflation conduit par les produits financiers dérivés, et de l’autre, un processus déflationniste, en conséquence d’une chute de la production, les gens étant prêts à vendre à n’importe quel prix pour échapper aux dettes ; et les deux phénomènes sont simultanés. »

La réalité est plus simple : les mécanismes que dévoile LaRouche n’existent pas. Il n’y a pas de phénomène mécaniquement inflationniste lié aux produits financiers dérivés. Pas plus que de processus déflationniste lié à la chute de la production. Seule la quantité de monnaie en circulation et les prix s’ajustent l’un à l’autre, et encore pas de manière systématique. Si cela était automatique et rapide, ni l’inflation ni la déflation ne seraient d'ailleurs des problèmes économiques.

Les marchés financiers n'ont jamais été inflationnistes parce que la sphère boursière et la sphère économique sont étanches.
L’argent investi en Bourse lors des introductions et lors des augmentations de capital disparaît définitivement de la sphère marchande et ne peut plus servir aux transactions. Si les produits dérivés sont nombreux et introduits à des prix très élevés, la monnaie disparaît de la sphère marchande à proportion, ce qui ne peut être que d’ordre déflationniste. Lorsque on parle du marché d’occasion, tout ce qu’achète une personne est vendu par une autre. Quelle que soit la cotation, aucun argent n’entre ni ne sort de la sphère marchande.

Pas plus que les produits dérivés les mécanismes de soutien aux banques opérés par les banques centrales et les Etats ne sont inflationnistes.
Le plan Paulson américain et les plans européens pour le secteur bancaire fin 2008 prévoyaient des prises de participation temporaires (des prêts) de l'Etat dans le capital des banques, afin de rétablir le niveau des réserves à un niveau jugé "acceptable" (même si un niveau acceptable est une pétition de principe). Les banques centrales font la même chose sur les comptes de réserve au jour le jour. C'est cela que l'on nomme "injections de liquidités".
L’injection de liquidités n’est pas la pratique de la planche à billets. Elle ne peut pas générer d’"hyperinflation" puisque ces prêts ne sortent jamais des circuits financiers.

La monétisation c'est encore autre chose. C'est en théorie l'introduction de nouveaux moyens de paiement dans l'économie. Ce qui - effectivement - devrait tendre à accroître la masse monétaire.
On s'attend donc à ce que ces nouveaux moyens de paiement 1) augmentent la masse monétaire 2) permettent de rembourser la dette.

Voici les mécanismes de monétisation dont il est question : en 2009, la Fed a racheté 80 % des bons du Trésor US, ainsi que des milliers de millards de dollars en actions et obligations.
C'est tout simplement le principe inverse de la Bourse. La Bourse capture la masse monétaire désormais inutilisable pour les transactions marchandes. Le rachat d'actions permet de remettre cet argent en circulation. Ceci permet en effet de pallier en partie la pénurie de crédits (et certainement pas à l'hyperinflation dans le contexte).
Evidemment, cela fonctionne très mal. La Fed rachète souvent les actifs dits "pourris", c'est-à-dire ceux qui ne rapportent plus rien, au prix fort. Et les détenteurs de ces actifs se dépêchent de réinvestir l'argent reçu dans de nouveaux produits jugés plus rémunérateurs.

Mais quel est le rapport avec le remboursement de la dette de l'Etat US ?
Il n'y en a pas. La monétisation est le contraire de l'opération de titrisation. La titrisation consiste à émettre des bons du Trésor, des obligations d'Etat dans le cadre d'un emprunt. La somme reçue contre ces obligations permet donc à l'Etat de se financer.
La titrisation crée de l'argent supplémentaire contre une dette. Mais l'opération inverse de monétisation est une simple substitution des titres par des liquidités. Elle est réalisée par la banque fédérale et non par l'Etat.
Par la titrisation, l'Etat s'endette, mais la monétisation ne l'aide pas à rembourser.

Bref, on ne sait toujours pas ce que c'est que la supposée "monétisation de la dette".

Le seul artifice qui permette de rembourser une dette sans s'endetter encore, c'est l'inflation. Vous savez, l'hyperinflation. Ce truc qui fait si peur à LaRouche et ses amis. Demandez-vous pourquoi.